年报显示迎来业绩拐点,外延与内生并行发展。报告期内,公司实现营业收入39,930.68 万元,同比增长32.01%;公司实现营业利润3,309.08 万元,同比增长13.39%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润5,734.18 万元,同比44.18%。新并入嘉园环保及鞍山易兴业务支撑营收增长,同时公司内生发展也迎来业绩拐点。

依托先进传感器技术,深度布局物联网业务平台。公司以先进感知技术为核心的硬件产品线,以“SCADA+GIS+云平台”为核心的软件产品线,软硬结合织造完整的物联网服务网络。在此平台下,公司以“产业互联+健康家居”为产业布局思路,业务布局涵盖智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康等四大业务领域,从单纯的电子硬件企业向“1 平台+N 行业应用”的物联网平台跃迁。

外延并购搭建产业应用版图。公司外延并购成为完成产业版图的重要手段。报告期内投资苏州能斯达,布局先进的柔性、微纳、MEMS等传感器领域;投资上海英森,切入工业消防监测市场;全资收购沈阳金建,增强在GIS 与智慧城市领域的领先竞争优势;并购嘉园环保,贯通了气体检测到治理的产业链条,瞄准千亿VOCs 治理市场;投资鞍山易兴,将SCADA 系统与既有智能仪表和云平台完美衔接;合资设立郑州汉威公用事业公司,进军智慧水务领域,努力打造新的智慧市政增长引擎;设立北京威果,探索居家健康与消费电子市场。

给予“买入”评级。我们强烈看好公司物联网业务布局的先发优势以及未来转型服务运营的升级潜力,预估公司2015~2017 年EPS 为0.76 元、1.12 元、1.56 元,给予公司“买入”评级。